電影開頭，由映麗（陳法拉 飾）口述徐文武（梁朝偉 飾）的起源：徐文武靠着神器十環的威力成立強大的十環幫，四處南征北戰且長生不老，在世界各地掌握地下資源，左右各國局勢。1996年，徐文武開始尋找神獸大羅的力量，結果卻迷失於外圍的森林迷宮。此時遇見大羅的保衛奇俠映麗，映麗以太極打敗文武，兩人不打不相識，迅速墜入愛河。徐文武為了成全愛情，從十環幫退隱。幾年後，已為人妻的映麗跟年幼的徐尚氣（張天一 飾）說自己為了回歸平凡生活，已經把大羅之力歸還，但尚氣仍有這股力量。時間到了現代，尚氣（劉思慕 飾）改名尚恩在美國做泊車小弟，跟朋友凱蒂（奧卡菲娜 飾）過着打工生活。某日他們遭遇十環幫幹部剃刀拳（英语：Razor Fist）（佛洛里安·蒙特亞努 飾）來奪取母親留下的墜飾。雙方在巴士上發生激戰，尚氣以高超武藝擊敗十環幫幫眾，但墜飾仍被搶走。尚氣隨即聯想到妹妹夏靈（張夢兒 飾）最近從澳門寄來一張沒內容的明信片，相信夏靈可能有生命危險，於是跟凱蒂共赴澳門。在飛機上尚氣解釋在母親死後，徐文武決意將自己訓練成殺手，在尚氣（孫亞諾 飾）16歲時給他第一個任務，但尚氣不願下手，於是逃亡至美國隱居。
到了澳門，尚氣追蹤至一家地下拳館，看見王（黃凱旋 飾）和惡煞在打假拳。在拳館經理壯壯（钱信伊 飾）的安排下，尚氣跟夏靈在擂台上重逢，現為拳館老闆的夏靈氣憤地質問尚氣當年為何拋下自己不顧，更表示現在的她已完全不需要尚氣，也沒寄過所謂的明信片。尚氣立刻意識到這一切都是圈套，但為時已晚，十環幫已經趕到。兄妺二人邊打邊逃，在棚架上一陣激鬥後，尚氣即將致十環幫幹部死亡商人（英语：Death Dealer (character)）於死地，文武出現並以十環制止他，更以凱蒂生命要脅兄妹二人回家。一家三口回到十環幫總部，文武不但不計較兄妹二人潛逃多年，更希望子女助他一臂之力，攻打大羅村莊，把映麗救回。文武稱映麗還沒死，而是被大羅的其他保衛奇俠囚禁。他多年來研究森林迷宮，得知迷宮會在清明節期間開啟入口，同時借着兄妹二人的墜飾，成功啟動總部內的迷宮地圖，並從中得知安全路徑。兄妹覺得文武陷入妄想，映麗多年前已確定死亡，不可能還活着。由於兩名子女不肯協助，文武於是將他們關入大牢。
在大牢中，尚氣一行人遇到曾假扮滿大人的崔佛·史萊特利（英语：Trevor Slattery）（本·金斯利 飾），他因冒用文武的名號而被軟禁[b]，被軟禁的還有崔佛飼養，名為莫里斯的帝江。眾人決定逃出監獄阻止文武，在莫里斯的指示下，他們成功穿過森林進入大羅村。映麗的妹妹映南（楊紫瓊 飾）現身，並將真相告知眾人。原來自古以來，大羅與其保衛奇俠負責封印來自異次元的靈魂吸食者。吸食者雖被封印多年，但會利用心電感應蠱惑他人打開封印，尚氣明白文武已被吸食者所欺騙。眾人開始準備龍麟武器以面對文武的大軍，凱蒂也自告奮勇地練習射箭。大戰前夕，尚氣向凱蒂自揭身世。原來當年文武歸隱後，仇家趁文武不在帶著多人上門報仇，映麗寡不敵眾被殺，文武一怒之下決定重操舊業，血洗仇家，並將刺殺幕後主腦的任務交由尚氣執行。尚氣坦承自己欺騙凱蒂，他當年確實完成父親的任務，潛逃美國並非在逃避任務，而是無法面對自己參與復仇的罪惡感，最終尚氣決定把文武殺死以清除這門血債。
文武與十環幫幫眾順利穿過樹林進入村莊，並與大羅村人展開大戰。尚氣單挑文武卻不敵，被打入水中。文武此刻仍以為映麗被關在封印的大門後，利用十環破壞大門。此時，許多小吸食者從封印的漏洞飛出，攻擊十環幫幫眾和大羅村村民，死亡商人被吸走靈魂慘死。剃刀拳眼看大事不妙，決定與大羅村村民共同抗敵。尚氣在水中被神龍大羅喚醒，獲得神龍力量的同時，更領悟了太極拳法，以借力打力的方法搶走了文武的十環。在給文武最後一擊前，尚氣回心轉意，不願弒父。靈魂吸食者此時終於突破封印，欲攻擊尚氣，文武深知鑄成大錯，決意犧牲自己拯救兒子，並將十環傳給尚氣。尚氣和夏靈二人騎着神龍和吸食者在空中決鬥，就在吸食者即將吞噬神龍之際，凱蒂射出龍麟箭矢打傷吸食者，尚氣抓住機會，成功以十環消滅吸食者。
大戰過後，十環幫幫眾與村民共同悼念死去的親朋好友，尚氣與凱蒂結為情侶。回到美國後，兩人正跟朋友吹噓他們最近的冒險時，王突然從傳送門中出現，三人一同回到至聖所。布斯·班拿（馬克·盧法洛 飾）和嘉露·丹弗斯（布麗·拉森 飾）告知尚氣十環不是地球的科技產物，而是更高等的武器。但這些事情暫時不急需處理，於是尚氣與凱蒂和王一起去唱卡啦OK。與此同時，夏靈成為十環幫的新首領，注視着一批正在訓練的男女戰士，準備展開行動。