曾几何时，nvda是科技界永不坠落的明灯。
苦心孤诣创造的cuda提前一个世纪引领gpu运算；gtx980, 1080超前一个时代占领了玩家和矿工的电脑。nvda的股价年年攀升，稍有回调就马上上涨：2018年2月的所谓波动性大崩盘后，nvda是第一支触底反弹，并且反弹大涨的。nvda这四个字，可谓是科技股的定心丸，科技公司的明灯。
而如今，这个明灯却可能再也亮不起来了。
2018年11月15日盘后，因为下季度营收和本季度利润不及预期，nvda重挫18%，一路跌回了2年前。
除去btc崩盘导致的矿工大甩卖、上世代显卡挤压等短期利空消息以外，nvda的崩盘其实反应着更深层次的问题：
1）人类科技的见顶
与
2）消费者市场的饱和。
世界上没有永远增长的股票；同理，也没有永远增长的科学技术。自从人类发明蒸汽机以来，人类科技的飞速进步已经持续了数百年。从机械能，到电磁能，到原子能（核能）。然而，宇宙中能够被人类使用的物理定律只有那么多，谁又敢保证，人类科技的进步不会进入plataeu（大平原） 呢？
当然，物理定律的死锁并没有立刻限制人类的想象力和生产力的进步。摩尔定律的延续，使得计算成本逐步下降；数据的大量积累，使得大数据和深度学习成为可能；智能手机的发明，让人类苟延残喘的科技变现又续命了10年。这一切的叠加，让我们看到从2010年初到2017年底蓬勃发展的超长期但又注定终结的科技奇迹。
在这7年内，nasdaq股指上涨了近5倍。同一时期，spy股指仅仅上涨了3倍，科技股和其他股票的收益率严重背离。
然而，世界上不会有永远上涨的股票。
随着智能手机的渗透，移动互联网用户的数目进入饱和；2018年第三季度数据显示，不论是微信的用户，pdd的流量还是抖音的市场，都纷纷下跌/陷入停滞。于此同步而来的是各大科技公司那令人寒心的下季度预期。稍有留心的人可以发现，不论科技公司这个季度是不是beat，财报之后股价都会出现暴跌。这主要就是因为未来营收的预期大跌所致。事实上，2018年最赚钱的策略，就是在财报前夜做空任意一个高PE的科技公司。
移动互联网的饱和带来的用户营收的”去增长”甚至“逆增长”，让科技公司不断增长的神话破灭。过去7年来科技公司的高p/e的故事，也是建立在不断翻倍的用户数和利润上的。而美国经济的腾飞在08年后几乎就是完全仰赖nasdaq的疯狂：
可惜，全世界一共也就这么多人，而新的科技又因为物理定律的死锁而难以取得真正的进展。曾经被赋予厚望的无人驾驶，现在也被证明根本无法实现：因为无人驾驶所需要的科技接近最高级别的通用智能，而现在所达到的图像识别技术在通用智能面前简直就和小儿科一样脆弱。科技还没实现，泡沫已经吹了起来。nvda为无人驾驶算力所准备的这几百万台显卡，请问何处安放？
过分追求短期增长，过分美化未来，这是人类永远不断重复的错误。
那么等到科技公司都退化为曾经被自己看不起，庞大臃肿不思进取的例如hp, ibm这样的“硬件公司”的时候，人类经济10年停滞，码农收入一泻千里，房地产价格崩盘，科技公司纷纷倒闭的黑暗的“科技中世纪”，也就离我们不远了。
做空科技股，恐怕会成为1-2年内美股策略的新常态